Trading IPO : comment négocier les introductions en bourse

L’introduction en bourse marque une étape fondamentale dans la vie de l’entreprise. Et bien que la montagne accouche parfois d’une souris, ce moment si particulier représente aussi une opportunité unique pour les Traders de tirer parti d’un rendez-vous fort attendu.

Avertissement

Le Trading ne convient qu’à une clientèle avisée capable de comprendre le fonctionnement de produits financiers complexes (Futures, Options, CFD…) et de supporter des risques élevés, dont des pertes supérieures aux dépôts.

Comprendre les IPO

Une IPO, pour « Initial public offering » ou « Introduction en bourse » en français, marque le passage d’une entreprise du privé au public. C’est une étape décisive durant laquelle la société émet ses premières actions disponibles à l’achat pour les investisseurs sur un marché boursier public. 

Une IPO est souvent perçue comme un signe de maturité et de succès pour une entreprise, et représente une source importante de capitaux.

Sur les marchés financiers, les IPO jouent un rôle clé. Elles facilitent la levée de fonds pour les entreprises, permettent des investissements en recherche et développement, en expansion, ou en réduction de dettes. 

Pour les Traders, les IPO représentent une opportunité de participer à la croissance potentielle d’une entreprise, et ce, dès son entrée sur le marché.

Historiquement, le concept d’IPO remonte à plusieurs siècles. La première IPO documentée est celle de la Compagnie néerlandaise des Indes orientales en 1602. Cette innovation permet alors de réunir des capitaux considérables, et jette les bases des marchés financiers modernes. 

Au fil des ans, le processus d’IPO évolue, avec des réglementations plus strictes et des mécanismes de marché plus sophistiqués. L’IPO d’Alibaba en 2014, accompagnée d’une levée de 25 milliards de dollars, témoigne par exemple de l’ampleur potentielle des IPO modernes.

Pour les entreprises, une IPO est souvent synonyme d’accès à des financements plus importants et à une visibilité accrue. Autant de facteurs susceptibles d’accélérer leur croissance et d’augmenter leur crédibilité sur le marché. Cependant, une IPO implique aussi une transparence accrue et une responsabilité nouvelle envers les actionnaires.

Pour les Traders, une IPO représente un potentiel de rendement élevé lié aux actions nouvellement introduites. Elles peuvent offrir des opportunités uniques d’investissement dans des entreprises avant que celles-ci ne soient influencées par les fluctuations du marché. Cependant, les IPO comportent également des risques, notamment en raison du manque d’historique de marché et de la volatilité potentielle des prix des actions concernées.

Pourquoi les entreprises entrent-elles en bourse ?

Les entreprises choisissent principalement d’entrer en bourse pour :

  • La levée de capitaux et l’expansion des activités
    L’introduction en bourse est un bon moyen pour une entreprise de lever des capitaux importants. Elle vend certaines de ses parts sous forme d’actions, et obtient ainsi des fonds nécessaires pour financer diverses initiatives stratégiques. Cette injection de capital peut accélérer la croissance de l’entreprise, lui permettre d’explorer de nouveaux marchés ou de développer de nouveaux produits.
  • L’amélioration de la visibilité et de la crédibilité
    Être cotée sur un marché boursier confère à une société une forme de validation et de transparence susceptible de renforcer la confiance des clients, des fournisseurs et des partenaires. Cette reconnaissance publique peut ouvrir de nouvelles portes, comme des partenariats commerciaux et l’accès à de nouvelles ressources supplémentaires.

Comment fonctionne une IPO ?

L’IPO est un processus complexe dont voici les étapes clés :

  1. Décision interne et évaluation préliminaire
    L’entreprise évalue d’abord la faisabilité d’une IPO en termes de structure financière, de performance du marché et de préparation logistique.
  1. Choix des conseillers et des souscripteurs
    Elle sélectionne ensuite des banques d’investissement pour agir en tant que souscripteurs. Elle embauche également des conseillers juridiques, comptables, et d’autres experts pour soutenir le processus.
  1. Audit et préparation financière
    La société réalise un audit financier complet, puis prépare des états financiers et vérifie leur conformité avec les normes comptables en vigueur.
  1. Évaluation de l’entreprise
    La valeur de l’entreprise est évaluée afin de déterminer le prix potentiel des actions.
  1. Rédaction de la déclaration d’enregistrement (Prospectus)
    Un document détaillé sur l’entreprise est rédigé ; ce dernier contient notamment des informations financières, des descriptions des activités et des détails sur l’utilisation des fonds levés.
  1. Soumission et révision par les régulateurs
    La déclaration d’enregistrement est soumise aux autorités de marché pour révision et approbation.
  1. Détermination du prix d’émission
    Enfin, le prix par action est fixé, en fonction de la demande du marché et des recommandations des souscripteurs.

Comparatif des processus d’IPO dans différents pays :

PaysRégulateurParticularités du processus d’IPO
États-UnisSECStrictes exigences de divulgation

Procédure de revue approfondie
Union EuropéenneAutorités de marché nationalesRègles harmonisées, mais certaines spécificités nationales
ChineCSRCApproche plus directive

Exigences élevées en termes de rentabilité
JaponFSAProcessus rigoureux avec un accent sur la protection des investisseurs

Comment trader une IPO ?

Importance du timing d’achat

Le moment d’entrer sur le marché au cours d’une IPO est crucial. On considère généralement qu’il existe deux moments clés : lors de l’offre initiale, et après que les actions commencent à se négocier publiquement. 

Participer à l’offre initiale peut être difficile pour les Traders indépendants, car l’accès est souvent limité aux investisseurs institutionnels ou aux clients privilégiés des banques d’investissement. 

Par conséquent, la plupart des Traders entrent sur le marché lorsque les actions commencent à se négocier publiquement. Cependant, il est important de surveiller attentivement la performance des actions dans les premiers jours de cotation, car la volatilité peut être forte.

Stratégies de Trading d’IPO

  • Trading sur le momentum
    Il s’agit de se baser sur le momentum initial des actions nouvellement mises en vente par l’entreprise. Les Traders cherchent ainsi à capitaliser sur la hausse rapide des prix, peu après l’introduction en bourse.
  • Stratégie de Swing Trading
    Les Traders utilisent cette approche pour tirer profit des fluctuations de prix à court terme des actions issues d’une IPO.
  • Investissement à Long Terme
    Certains Traders choisissent cependant de conserver les actions issues d’une IPO sur une période plus longue. C’est un pari sur la croissance à long terme de l’entreprise.

Exemples d’IPO réussie et manquée

Un exemple notable d’IPO réussie est celle d’Alibaba en 2014, l’une des plus grandes introductions en bourse de l’histoire. Le prix initial par action d’Alibaba est alors fixé à 68 dollars américains. L’action connaît une hausse significative dès son premier jour de cotation, et clôture à environ 93,89 dollars, soit une augmentation de près de +38% !

À l’opposé, l’IPO de WeWork initialement prévue en 2019 a été un échec notable. Initialement prometteuse, l’entreprise a dû retirer son offre publique en raison de préoccupations sur sa valorisation et son modèle économique. Les Traders attentifs à certaines caractéristiques clés comme la gouvernance d’entreprise et la durabilité des bénéfices ont évité des pertes substantielles.

Avantages des IPO

  • Potentiel de croissance élevé
    Les IPO offrent l’opportunité d’investir dans des entreprises à un stade précoce de leur croissance publique. Cela peut mener à des rendements significatifs si l’entreprise prospère.
  • Diversification du portefeuille
    Les IPO permettent d’ajouter de nouvelles actions à un portefeuille, et donc de diversifier ce dernier et de réduire potentiellement le risque global.
  • Accès précoce à des entreprises prometteuses
    Les IPO donnent aux Traders l’accès à des entreprises avant qu’elles ne soient potentiellement surévaluées par le marché.

Inconvénients des IPOs

  • Volatilité et risque élevés
    Les actions d’IPO peuvent être extrêmement volatiles, surtout dans les premiers jours de cotation. Ce niveau de risque peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
  • Manque d’historique de Trading
    Les IPO manquent inévitablement d’un historique, il est donc plus difficile d’évaluer précisément la valeur des actions.
  • Accès limité
    L’accès aux IPO peut être limité, en particulier pour les Traders individuels, car les banques d’investissement privilégient souvent les grands investisseurs institutionnels.
Avantages des IPOsInconvénients des IPOs
Potentiel de croissance élevéVolatilité et risque élevés
Diversification du portefeuilleManque d’historique de trading
Accès précoce à des entreprises prometteusesAccès limité pour les investisseurs individuels

Après l’IPO : suivre les performances

Après l’introduction en bourse d’une entreprise, suivre ses performances est essentiel pour évaluer la rentabilité de l’investissement.

Indicateurs clés à surveiller post-IPO

  • Performance du cours de l’action
    L’évolution du prix des actions après l’IPO est un indicateur direct de la réaction du marché. Une hausse constante indique un accueil favorable, tandis qu’une volatilité excessive ou une baisse sont des signaux négatifs.
  • Rapports financiers trimestriels et annuels
    Ces rapports fournissent des informations détaillées sur les revenus, les bénéfices, les dépenses et la dette de l’entreprise. Des revenus et bénéfices en croissance sont généralement des signes positifs, tandis que des dettes croissantes ou des dépenses incontrôlées peuvent être préoccupantes.
  • Comparaison avec les concurrents et le secteur
    Évaluer la performance de l’entreprise par rapport à ses concurrents et au secteur global permet de contextualiser ses résultats et de mieux évaluer la situation.
  • Nouveaux développements et actualités
    Les annonces de nouveaux produits, services ou partenariats peuvent influencer positivement le cours des actions. Inversement, les scandales ou les problèmes juridiques peuvent logiquement avoir un impact négatif.

Interprétation des résultats financiers post-IPO

  • Croissance des revenus
    Une augmentation soutenue des revenus indique que l’entreprise gagne du terrain et réussit à attirer et à retenir de nouveaux clients.
  • Marge bénéficiaire
    La marge bénéficiaire, en particulier par rapport aux normes du secteur, offre un bon aperçu de l’efficacité opérationnelle de l’entreprise.
  • Gestion de la dette
    Une entreprise doit gérer efficacement sa dette, surtout après une IPO, pour ne pas compromettre sa croissance et sa stabilité financière.

En somme, le fait de suivre ces indicateurs après une IPO permet aux Traders de comprendre non seulement comment l’entreprise se comporte sur le marché, mais aussi d’évaluer sa santé financière globale et sa capacité à maintenir ou à augmenter la valeur pour les actionnaires à long terme. Une analyse approfondie et continue est donc essentielle pour tout investisseur dont le but est de maximiser le retour sur investissement de ses actions issues d’IPO.

Les entreprises entrent en bourse principalement pour lever des capitaux et améliorer leur visibilité. À travers les IPO, elles offrent aux Traders l’opportunité d’acheter leurs actions à un stade précoce, et de bénéficier potentiellement de leur croissance future.


Achat dans le momentum, Swing Trading, Trading à long terme… Les actions issues d’IPO peuvent être tradées via différentes stratégies. Toutefois, mieux vaut garder constamment un œil sur l’évolution des cours, et savoir vendre au bon moment.

author

Maxime PARRA

Rédacteur en chef de NewTrading.fr et auteur de Trading : Les Règles du Jeu, Maxime est diplômé du Master Grande École de SKEMA Business School et d’un Master en Analyse financière internationale de la Faculté de finance, banque et comptabilité de Lille.