Pourcentage de Traders gagnants : le mythe des 10%

Le 13 octobre 2014, l’Autorité des marchés financiers publie les conclusions d’une étude menée auprès de 14 799 investisseurs actifs pendant 4 ans. Sans appel, les résultats indiquent un taux de Traders perdants proche des 90%…

Une statistique plutôt gênante pour les courtiers et franchement pas rassurante pour leurs clients, mais que nombre d’influenceurs et de formateurs Trading retournent vite à leur avantage avec une promesse simple, mais redoutablement efficace : faites partie des 10% !

Et « faire partie des 10% », dit comme ça, ça ne semble pas si difficile pour qui s’en donne les moyens. S’il fallait établir un parallèle, cela serait par exemple aussi probable que de percevoir au moins 3576€ de salaire mensuel.

Sauf que le diable se cache dans les détails…

Qu’est-ce qu’un Trader gagnant ?

Pour l’étude publiée par l’Autorité des marchés financiers (AMF), un Trader gagnant est un Trader ayant gagné de l’argent sur la période considérée. Seulement voilà, pour gagner véritablement sur les marchés financiers, il ne suffit pas de gagner de l’argent.

Avec le Trading, le but du jeu n’est pas de « gagner de l’argent », mais bel et bien de « battre le marché », c’est-à-dire d’obtenir un rendement par unité de risque supérieur à celui du marché.

Gagner de l’argent n’est pas suffisant (car le marché pourrait en avoir gagné plus que vous sur la même période). Et faire mieux que le marché n’est pas suffisant non plus (car vous pourriez bien avoir obtenu ce résultat avec une prise de risque supérieure au marché).

Parmi les 10% de Traders ayant gagné de l’argent au cours des 4 années de l’étude : Combien ont battu les 12,35% de rendement de l’indice boursier CAC 40 sur la même période ? Et pour y parvenir combien d’entre eux ont pris un risque supérieur à celui du marché (en utilisant par exemple l’effet de levier) ?

Bref, le pourcentage des Traders vraiment gagnant (ayant battu le marché) est à n’en pas douter nettement inférieur au seuil symbolique des 10%.

Le biais du survivant

Supposons maintenant que nous disposions d’un groupe de 14 799 Traders volontaires prêts à prendre leurs décisions d’achat et de vente à pile ou face en faisant systématiquement all in (pile, je double la mise, face, je perds tout). 

À chaque tour, la moitié des Traders de l’expérience feraient faillite, et au bout de 14 tours, nous n’aurions plus qu’un seul et unique « survivant ». Mais ce petit chanceux aurait alors multiplié sa mise de départ par 2¹⁴, soit 16 384. 

Le compte de Trading de 10 000€ de cet heureux élu culminerait alors à 163 840 000€…

Faudrait-il crier au génie ? Non. Cet individu ne serait qu’un survivant ayant juste eu plus de chance que les autres lors de ses lancers de pièce (et non davantage de talents).

Parmi les 10% de Traders « gagnants » comptabilisés par l’AMF, il est extrêmement difficile de savoir lesquels ont gagné de l’argent par simple chance et lesquels en ont gagné grâce à leurs compétences…

Il est d’ailleurs assez frappant de voir le pourcentage de Traders « gagnants » s’effriter au fil du temps et au fur et à mesure que la quantité de transactions augmente. Pour la plupart, tôt ou tard, la chance finit semble-t-il par tourner !

Est-ce à dire que les Traders « gagnants » de l’étude ne sont que des chanceux ? 

Pas forcément, certains Traders sont peut-être parvenus à battre le marché grâce à leurs compétences hors du commun, mais une chose est sûre, ils ne représentent pas 10% des investisseurs actifs suivis.

De l’aveu même de Ray Dalio, l’un des meilleurs spéculateurs au monde, « battre le marché est plus difficile que d’obtenir une médaille olympique ». Sachant que Paris 2024 distribuera tout juste 987 médailles (329 épreuves x 3), cela fait bien peu d’élus à l’échelle de la planète… Et certainement pas 10% !