Appels de marge : quand sonne le glas…

Sorti en 2011, le film Margin Call de J.C. Chandor présente les employés d’une grande banque d’affaires américaine, prêts à tout pour éviter un appel de marge cataclysmique.

Redoutés des Traders du monde entier, les appels de marge ne sont pas qu’une fiction réservée aux meilleurs films sur le Trading, ils sont aussi et surtout une éventualité bien réelle à laquelle tout Trader devrait être convenablement préparé !

Comprendre les appels de marge

L’appel de marge intervient lorsque l’intermédiaire financier intime au Trader de reconstituer sa marge disponible sous peine de voir sa position clôturée de force.

Lorsqu’un Trader fait du Trading sur marge, il doit maintenir un certain niveau de fonds propres (la marge). 

Or, si le marché évolue défavorablement et que la valeur des positions de l’investisseur chute, sa marge se réduit en conséquence. Lorsque cette marge tombe en dessous d’un seuil spécifié (la marge de maintenance), le courtier lance un appel de marge.

Imaginons qu’un Trader achète des actions pour 10000€ avec un effet de levier de 1:2. Il investit donc 5000€ de son propre capital et emprunte les 5000€ restants. 

Si le marché baisse et que la valeur de l’action chute brutalement de 10%, sa position est maintenant de 9000€. L’investisseur a toujours une dette de 5000€, mais sa marge s’est réduite à 4000€ (9000€ – 5000€). 

Si la marge de maintenance est elle aussi de 1:2, le Trader doit maintenir au moins 4500€ de fonds propres (50% de 9000€). Sa marge de 4000€ étant inférieure à la marge de maintenance requise de 4500€, un appel de marge est déclenché !

Conséquences d’un appel de marge

Fonctionnement d’un appel de marge

Principaux déclencheurs

Marché de gré à gré vs. Marché réglementé

Éviter les appels de marge

• Utilisation de stop-loss
  Placer des ordres stop-loss peut contribuer à limiter les pertes sur une position, et empêcher ainsi que la marge ne tombe en dessous du niveau requis.

• Surveillance active du portefeuille
  Garder un œil sur la performance du portefeuille et ajuster les positions en fonction des mouvements du marché peut également éviter les appels de marge.

• Gestion prudente de l’effet de levier
  Utiliser l’effet de levier avec prudence, c’est-à-dire n’emprunter qu’une partie modérée des fonds par rapport au capital disponible, peut réduire le risque d’appel de marge.

• Trading au comptant
  Le trading au comptant, où les investisseurs utilisent uniquement leur capital sans emprunter, élimine le risque d’appel de marge.
  Stratégies de couverture
  L’ouverture de positions de couverture peut venir neutraliser totalement ou en partie l’exposition au risque d’un portefeuille donné. 

Attention toutefois à ce que la position ouverte et la position de couverture soient de préférence sur un même compte de Trading (afin d’éviter d’être victime d’un appel de marge sur un compte sans que les gains de l’autre compte ne puissent l’empêcher…).

Personne ne souhaite être victime d’un appel de marge. Mais cela peut arriver. Se former grâce aux meilleures formations Trading pour connaître les gestes de premiers secours et savoir comment réagir pourrait s’avérer salvateur !